杭州灣跨海大橋投2000億仍資金緊繃 民資收益慘淡
發(fā)布時間：2013-09-25 新聞來源：一覽監(jiān)理英才網(wǎng)
一覽監(jiān)理英才網(wǎng)了解：全長36公里，S形的橋身在海天一線間蜿蜒。對于游客來說，杭州灣跨海大橋或許仍是難得一見的人造奇觀。但對民間資本來說，它的魅力早已蕩然無存。
“今明兩年內(nèi)，我們打算把環(huán)馳在杭州灣大橋公司里的股份給賣了。”日前，浙江環(huán)馳軸承集團的財務(wù)總監(jiān)胡建銀對本報記者表示。環(huán)馳已在杭州灣大橋公司的出資名單上“留守”了十年。十年前，大橋開工，這家全國最大的軸承生產(chǎn)企業(yè)出資1億，成為最早投資杭州灣大橋項目的民營企業(yè)之一。
憑借大膽的設(shè)想和可觀的效益預(yù)估，在新千年伊始正式提上議程后，杭州灣跨海大橋一度受到民間資本熱捧。包括環(huán)馳在內(nèi)，17家民營企業(yè)先后以BOT的形式參股杭州灣大橋發(fā)展有限公司，讓這一百億工程成為國家級重大交通項目融資范本。
但在2008年項目建成前，當初蜂擁而入的民企又紛紛轉(zhuǎn)讓股份，退出了杭州灣大橋項目。時至今日，這個一度“不要國家投一分錢”的項目中，目前國有資本已經(jīng)占到總股本的80%以上。
根據(jù)本報記者掌握的數(shù)據(jù)，進入通車第五年后，杭州灣大橋資金仍然緊張，今年全年資金缺口達到8.5億元。對比之下，今年上半年杭州灣大橋的通行費收入僅為6.43億元。
車輛通行費幾乎是杭州灣大橋唯一的收入來源。從2008年通車至今，杭州灣大橋的車流量與《杭州灣跨海大橋工程可行性研究》報告中對車流量的預(yù)測一直存在巨大的差距，至今車流量甚至仍不足預(yù)測中通車當年的車流量。
2013年7月，杭州灣上第二座跨海大橋嘉紹大橋通車。本報記者根據(jù)公開報道統(tǒng)計，目前遼寧、浙江、廣東、福建多等地，至少有六座投資百億級跨海大橋項目已經(jīng)獲批或開建，其中投資最高的一座700億，加上多座數(shù)十億元級別的跨海大橋，投資總額超過2000億元。
熱潮之下，一地多座大橋正面競爭的景象正在多地上演，這一場投資拉動的盛宴，助推中國成為全球最“狂熱”投建跨海大橋的國家外，對收益的預(yù)估卻往往過于樂觀。
民資收益慘淡：數(shù)年分紅不及投資零頭
今明兩年內(nèi)如果能夠找到買家，環(huán)馳集團將成為又一家中途出逃杭州灣大橋項目的民營企業(yè)。
環(huán)馳軸承集團位于浙江省慈溪市，這里是寧波的下屬縣級市，位于杭州灣南部沿岸。杭州灣大橋背后的大多數(shù)民間資本就是來自于慈溪。據(jù)胡建銀介紹，截至目前，環(huán)馳集團在杭州灣大橋發(fā)展有限公司中的資金接近1億元，占總股本的不到2%。
而在十年前，杭州灣大橋項目曾一度受到眾多寧波甚至浙江民營企業(yè)的爭搶。“當時參與杭州灣大橋項目并不容易。”胡建銀向記者回憶稱，“要想?yún)⑴c到項目里面都必須是有些實力的企業(yè)，要和政府關(guān)系好才進得去。”
在地方政府彼時的宣傳中，杭州灣大橋項目是國內(nèi)第一個以地方民營企業(yè)為主體、投資超百億的國家特大型交通基礎(chǔ)設(shè)施項目。
最早在1993年，寧波市政府就曾委托中交公路規(guī)劃設(shè)計院進行杭州灣大橋項目的預(yù)可行性研究。直至2000年后，這一項目的進程陡然加快。2000年8月，浙江省發(fā)展計劃委員會將項目建議書上報國家計委（發(fā)改委的前身）。當年5月29日，國家計委正式下達立項批文。
2003年5月，國務(wù)院討論通過了杭州灣大橋項目的工程可行性研究報告。根據(jù)《杭州灣跨海大橋工程可行性研究報告》（下稱“可行性報告”），杭州灣大橋采用雙向六車道高速公路標準，設(shè)計時速100公里，使用壽命100年以上，總投資約107億元。直到2011年青島膠州灣大橋建成之前，杭州灣大橋一直是全國最長、全球第三的跨海大橋，被稱為“新世紀的建筑奇觀”。
寧波市和嘉興市專門成立了一家杭州灣大橋發(fā)展有限公司作為投資平臺，分別承擔(dān)90%和10%的出資額度。也正是在2003年可行性報告獲批當年，環(huán)馳集團與海通食品、卓力電器、金帆集團和華美投資等慈溪本地企業(yè)一起，成立了慈溪建橋投資有限公司。五家共同出資3.46億資本金，分四期投入到杭州灣大橋公司中。
不僅是環(huán)馳，方太、宋城、海通等一批浙江知名的民營企業(yè)在可行性報告獲批后，又先后加入到杭州灣大橋的股東名單中。在民資入股大橋高峰期，共有17家民營企業(yè)參股，民間資本一度占到了整個項目的55%。
然而，同樣是在可行性報告獲批的2003年，雅戈爾(600177,股吧)便將杭州灣大橋公司40.5%的股份轉(zhuǎn)讓給了地方國企寧波交通投資有限公司和其他民營企業(yè)，拉開了資本撤退的序幕。而此前，雅戈爾入局很早，在大橋2000年立項之初便以45%的股份成為杭州灣大橋的第二大股東。
從雅戈爾手中接過17.3%股份的宋城集團，兩年后年也宣告退出，央企中鋼接手股權(quán)，到2012年后又轉(zhuǎn)讓了給上海實業(yè)。
在2008年大橋建成前后，德邦大橋投資、和森鋼管等一批規(guī)模較小的民企也將股份轉(zhuǎn)讓給了寧波交投。與環(huán)馳類似，以合資企業(yè)間接入股的慈溪合盛集團也向本報記者證實已經(jīng)退出大橋項目。
截至去年上半年，杭州灣大橋項目的三大國有股東所占股份已經(jīng)占到了總股本的85%，剩余民營企業(yè)所占股份中，最高的也不過2.6%，最低甚至只有0.13%。
在寧波市政府看來，浙江并不缺少民間資本，投資杭州灣大橋建設(shè)，可以獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較高的回報率，這也是當初民營企業(yè)爭先恐后入股大橋的原因。根據(jù)地方政府所做的計算，大橋建成后的投資收益率應(yīng)該在12%-15%。
但運營后的實際收益卻與預(yù)測相差甚大。杭州灣大橋公司去年一季度的短期融資券募集說明書稱，公司爭取到2015年達到投資收益率8%的目標。而根據(jù)這一說明書的數(shù)據(jù)，2011年大橋的投資收益率還不到4%。
胡建銀透露，大橋成立至今最高的一次分紅就是去年的200多萬，幾年來拿到的分紅還不及最初投資的零頭。另一家民企股東華聯(lián)電子有限公司的總經(jīng)理馮煒煒也對本報記者表示，通車以來每年的利潤分紅基本只有80-100萬。
“我們當初簽的BOT協(xié)議，收費期限是30年，”馮煒煒說，“要是按照這個收入下去，可能很難回本。”
今年缺口8.5億：前景“不再指望”
從杭州灣的規(guī)劃到建成這十年間，曾經(jīng)多次追加投資。包括規(guī)劃階段64億元，到項目立項后的87億元，再到03年《可行性報告》給出的總投資107億元。
2011年3月8日，交通運輸部以交公路［2011］85號文批復(fù)了該項目的概算調(diào)整，杭州灣大橋共核增概算18.60億元，總概算調(diào)整為136.22億元，比03年的107億元超支26億元。“原材料等建設(shè)成本增加”是大橋公司給出的超支理由。
在跨海大橋的建設(shè)中，反復(fù)追加投資的案例屢見不鮮。以超越杭州灣大橋成為全國第一的青島膠州灣跨海大橋為例，最初規(guī)劃的投資額為90.439億元，此后這一數(shù)字隨著項目申報、立項、核準而不斷增加，最終建成后官方公布的投資額為148.92億元，總額增加了近50億元。
而尚未開建的舟山六橫跨海大橋項目，2003年最初規(guī)劃時預(yù)計投資僅15億元，去年發(fā)改委批準該項目時其投資額卻已經(jīng)翻十倍多，達到了175.72億元。
大橋的實際收益遠不如預(yù)期，原因在于從大橋開通至今的實際車流量與《可行性研究報告》中對車流量的預(yù)測一直存在巨大的差距。
杭州灣大橋《可行性研究報告》認為，到2010年，大橋的車流量將有望達到1867.6萬輛，但2010年實際車流量僅有1112.4萬輛，比預(yù)期少了三分之一以上。2012年全年，大橋的實際車流量增加到1252.44萬輛，仍然不及《可行性研究報告》預(yù)計的2008年通車當年車流量1415.2萬輛。
在上述募集說明書中，大橋公司在分析經(jīng)營風(fēng)險時提到杭甬、滬杭、杭寧客運專線通車以及寧波火車貨運改對大橋的客運和貨運都將產(chǎn)生影響，尤其前者將寧波地區(qū)拉入“長三角1小時交通圈”后，杭州灣大橋的時間成本優(yōu)勢也被抵消不少。
本報記者獲得的杭州灣大橋公司上半年的經(jīng)營數(shù)據(jù)甚至顯示，今年上半年大橋車流量僅為597.94萬輛，其中1、2、4三個月都比去年同期有明顯下降。
由于車輛通行費基本占到杭州灣大橋經(jīng)營業(yè)務(wù)收入的97%-98%，上述車流量數(shù)據(jù)意味著大橋整體收入明顯低于預(yù)期。杭州灣大橋項目70%的資金來源是銀行貸款，因此車輛通行費的低迷，也讓整個項目的還貸壓力倍增。
本報記者掌握的數(shù)據(jù)顯示，杭州灣大橋公司今年全年資金缺口為8.5億元，僅上半年需歸還的借款和償付短期融資券就有5.1億元。
多方求助后，杭州灣大橋公司僅今年上半年就向?qū)幉ㄊ胸斦譅幦×?000萬的專項資金，與工商銀行商定了1年期的借款2億元，還與中信銀行商定了期限為3個月的3億元過橋貸款，資金的緊張可見一斑。
有慈溪工商界人士向本報記者表示：其實不少的民營企業(yè)也都希望退出這一項目，但按照杭州灣大橋現(xiàn)在的收益水平和還貸壓力，“他們根本找不到下家來接手”。
馮煒煒也表示，在慈溪的民營企業(yè)有時也會因為會議、活動等機會聚到一起，但談到杭州灣大橋項目的前景時，往往都表示已經(jīng)不再指望。
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